降准、降息、房贷利率下调，近期的利好暖风可谓是不断。

这不，距离2021年12月降准仅仅一个月，央行再次下调政策利率！

这也是自2020年4月之后，首次下调政策利率！

而降息则有利于增强银行信贷供给能力与意愿，降低企业融资成本。

如果5年期利率降息10个基点成为现实，对楼市的影响不言而喻。

众所周知，在中长期贷款中，房地产贷款，尤其是个人购房贷款所占比重非常大。

为何降息？

去年两次降准后流动性并未出现大幅宽松，货币政策“量”宽松的意义减弱，市场更加关注“价格”信号的指向意义。但由于价格型货币政策工具品种丰富，因此需要从中遴选合适的指标来代表“价格”信号的变化。

央行多次指出，完善以公开市场操作利率（OMO）为短期政策利率和以中期借贷便利（MLF）利率为中期政策利率的央行政策利率体系，有效实现操作目标。可见逆回购与MLF利率才是央行认为的政策利率信号。

1月17日，1年期MLF和7天逆回购中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。记者采访了解到，央行此次降息主要有以下原因：

一是经济下行压力加大，货币政策需靠前发力稳增长。

国家统计局1月17日公布的数据显示，2021年国内生产总值114万亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%。分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%，季度同比增速连续回落。

2021年12月份召开的中央经济工作会议提出，我国经济发展面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力。会议还要求，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。货币政策降息即是这一要求的体现。

“受国内突发疫情加重、原材料等成本高企、经济周期性回落压力仍大等因素影响，预计2022年一季度GDP增速或仍处于4%左右的偏低位置，这意味着二三四季度国内GDP稳增长压力较大，货币政策需要加码护航。”财信证券首席经济学家伍超明表示。

人民银行去年3月发布的工作论文《“十四五”期间我国潜在产出和增长动力的测算研究》称，通过生产函数法测算出“十四五”期间我国潜在产出增速在5%-5.7%，总体继续保持中高速增长。显然，现在GDP增速已低于潜在增长水平。

二是一季度是降息的窗口期。

国外看，受通胀水平居高不下影响，2022年3月份以后美联储开启加息进程的概率提升，美联储加息后会对我国降息形成一定制约。国内看，通胀压力尤其是PPI进入下行通道：2021年12月PPI上涨10.3%，涨幅比上月回落2.6个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青称，在高通胀压力下，今年美联储将加快政策收紧步伐，其中包括可能在年底实施缩表，甚至最早3月就可能启动加息。由此，为避免国内降息与美联储加息“撞车”，进而给人民币汇率带来较大下行压力，央行1月降息落地。这在一定程度上也体现了货币政策操作的前瞻性。

三是降息有利于缓解银行面临的“三大约束”（流动性、资本、利率），增强银行信贷供给能力与意愿，降低企业融资成本。